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【能源化工】-原油
原油
行情解读：
上周五原油价格延续下降走势，价格较为疲软，国内SC原油收于555.9元/桶，WTI 01月原油报 76.28美元/桶，Brent 02月原油期货报83.71美元/桶华为手机11月28日 。
消息面：供需：据中国石油数据显示，塔里木油田年产原油达到660万吨，创历史新高；俄罗斯前10个月石油产量同比增长2.4%，天然气产量同比下降13%华为手机11月28日 。宏观经济：上周五，中国年内第二次降准，预计会释放长期资金约5000亿人民币。
供应端：据美国能源信息署最新数据显示，截止2022年11月18日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.22183亿桶，比前一周下降529.1万桶；美国商业原油库存4.31665亿桶，比前一周下降369万桶；战略原油库存量3.90518亿桶，比上一周下降160.1万桶；美国汽油库存总量2.10998亿桶，比前一周上升220.7万桶华为手机11月28日 。商业原油库存比去年同期低0.54%，比过去五年同期低5.21%；汽油库存比去年同期低0.19%，比过去五年同期低约3.79%；馏分油库存比去年同期低10.37%，比过去五年同期低13.09%。
重点关注：OPEC减产执行情况、G7对俄罗斯原油限价、12月4日OPEC+新一轮会议、12月5日欧盟对俄罗斯原油禁运、俄乌冲突、国内疫情防控情况华为手机11月28日 。
走势研判：原油近期受中长期需求不佳影响，价格大幅下降，从技术层面看有一定超跌，注意防范短期反弹风险华为手机11月28日 。
操作建议：短线空头及时止盈，继续观望后市走势，等待12月初各项不确定因素落地华为手机11月28日 。
PTA
基本面分析：
（1）原油方面：投资者对于市场需求疲软担忧，上周五国际原油价格下跌，欧盟将俄油价格上限谈判推迟至周一举行，警惕技术性修复华为手机11月28日 。
（2）PX方面：截至11月25日，国内PX开工负荷在73.1%（较上期持稳）华为手机11月28日 。威联化学二期100万吨装置重整开车中，计划于11月底左右出产品；镇海炼化75万吨装置计划于12月初附近重启，近期装置开工率预计上升，随着PX供应偏紧格局逐渐缓解，其对PTA的成本支撑或将减弱。
（3）从供应端来看：现货流通性偏紧华为手机11月28日 。截至11月25日，PTA负荷在72.00%（较上期下降0.50%）。英力士一套110万吨装置计划于近期停车，预计12月底重启，另一套125万吨装置计划于近期负荷恢复正常运行；亚东石化75万吨装置计划于近期停车，暂预估10天附近；山东威联化学250万吨、嘉通能源250万吨装置目前试车中，PTA新装置兑现产量进度相对偏慢，尚未正式投料，近期装置开工率预计下降。
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（4）从需求端来看：终端订单整体偏弱，江浙涤丝上周五产销整体一般，平均估算在5成左右华为手机11月28日 。截至11月25日，国内大陆地区聚酯负荷在75.30%（较上期下降2.30%）。珠海华润60万吨瓶片装置计划于近期停车检修，预计时长在一个月左右，受需求季节性走弱、聚酯库存持续高企和严重亏损影响，工厂计划外检修装置或将增多，近期聚酯利润预计维持低位。
（5）从库存方面来看：由于PX和PTA新装置投产预期，叠加下游减产力度相对较大，PTA后期预计累库速度加快，届时产业链整体利润将被压缩华为手机11月28日 。
交易策略：
PTA整体基本面偏弱势，目前不建议做多，可尝试空单华为手机11月28日 。
风险提示：
G7宣布俄油价格上限华为手机11月28日 ，俄乌冲突恶化，疫情
乙二醇
基本面分析：
（1）从供应端来看：截至11月25日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在55.01%（较上期下降0.13%），其中煤制乙二醇开工负荷在32.43%（较上期持稳）华为手机11月28日 。多套煤制装置重启时间待定，中石化武汉28万吨油制装置因效益问题计划于近期停车，预计时长在1-2个月附近；陕西榆林化学120万吨煤制装置目前均在试车中，关注负荷提升进度。受煤炭价格预期下行影响，乙二醇亏损幅度或将缩窄，届时计划外重启煤制装置将会增加，叠加新产能投产，国内装置开工率预计上升，但供应量增加可能较为缓慢。
（2）从库存方面来看：乙二醇整体亏损严重，工厂面临较大生产压力，社会库存依旧处于历年同期高位，近期华东主港地区港口库存预期去库华为手机11月28日 。
交易策略：
乙二醇供需双弱，目前建议观望，需关注美国寒潮影响华为手机11月28日 。
短纤
基本面分析：
（1）从供应端来看：截至11月25日，直纺涤短装置负荷在83.50%（较上期持平）华为手机11月28日 。本周供应量变动不大，装置开工率预计维持稳定。
（2）从需求端来看：直纺涤短上周五产销略有好转，平均54%华为手机11月28日 。下游涤纱库存高位且持续亏损，预计维持刚需补货为主。
（3）从库存方面来看：中国涤纶短纤库存处于历年同期较高水平，预期累库华为手机11月28日 。
交易策略：
短期内，短纤价格预计跟随成本端走势为主，震荡运行华为手机11月28日 。
甲醇
行情解读：
从基本面数据来看，甲醇供应增加，需求减弱，内地企业库存增加，港口库存回落，整体偏宽松华为手机11月28日 。01合约交割月临近 ，江苏地区现货价格居高不下，盘面向上修复基差。目前核心问题在于，货源能否向产区企业流向港口，若流通顺利，则盘面与江苏地区价格都将回落。若物流持续不顺畅，则01合约仍然有强支撑。
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